10 月消費、生產、投資增速繼續回落

發布時間：2019-11-18 13:16:50    分享到：

10 月份宏觀經濟運行數據近日系數披露完畢，延續了自去年下半年以來的弱勢局面。14 日發布的消費、投資、生產指標均不及預期和前值。對此統計局統計師們的解讀一如既往的偏樂觀：

• 10 月社會消費品零售總額同比增長 7.2%，環比降 0.6 個百分點，統計師張敏稱“國內零售市場運行總體平穩”；

• 10 月工業增加值同比增長 4.7%，環比降 1.1 個百分點，統計局工業司高級統計師江源稱“工業生產總體平穩”；

• 1-10 月全國固定資產投資同比增長 5.2%，較 1-9 月份數據降 0.2 個百分點，統計局投資司首席統計師丁勇稱“固定資產投資總體平穩”。

而用中銀國際證券首席宏觀分析師朱啟兵團隊的點評來說，這些數據體現的是“穩步下行”。

消費數據上，汽車繼續成為最大拖累，同比降 3.3%。如果剔除汽車銷售，10 月社消同比增長 8.3%，數據好看點。網上零售額依舊是最大亮點，1-10 月累計同比增長 19.8%，不過增速已經從 30% 這一臺階穩穩落在 20% 左右的增速區間。

有分析師認為電商雙 11 的促銷活動可能會推遲一部分消費需求的釋放，10 月份化妝品、家具、金銀珠寶銷售增速明顯回落。如今電商渠道已經不再只是線下零售渠道的補充，而是一種轉移。

餐飲收入增長回落有點超預期。其中餐飲收入當月同比漲 9%，環比降 0.4 個百分點；限額以上餐飲企業當月收入同比增長 5.6%，環比降 1.5 個百分點。

工業生產和固定資產投資的景氣度變弱，吻合先期發布的 GDP、進出口和 PPI 數據。廣發證券首席宏觀分析師郭磊說，10 月以及整個三季度經濟數據轉弱，更多還是內部問題。因為工業領域的生產和進出口弱趨勢尚可能受貿易摩擦影響，但 10 月“社會消費品零售總額和不含汽車的消費增速均低于上月，它是內需偏弱的同步或者滯后表現”。

房地產業可能沒外界想的那么弱。10 月房地產投資同比增長 10.3%，環比回落 0.2 個百分點，但新開工、施工、竣工分別上升 1.4、0.3、3.1 個百分點。 中泰證券研究院稱，房價盡管回落，銷售額整體依然正增長，有望連續三年“維持在 17 億平米左右的天量水平”。